美元指数反弹后脱离高点铅反弹积极

方正中期期货

1个月前

从需求来看，铅市场累库至2个月高点附近，国庆节前备库的常规预期存在，电动车新国标降低对车重要求，利好铅蓄电池需求，不过目前来看电动车、汽车更换蓄电池仍较为平淡，海合会国家对我国蓄电池反倾销对部分出口型企业开工带来不利影响。

【行情复盘】

沪铅主力合约pb10收于16645，涨1.46%。

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【重要资讯】

1、据SMM调研，截至9月23日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.56万吨，较9月19日增加0.65万吨:较9月12日增加1.52万吨。据调研，近期原生铅与再生铅冶炼企业检修陆续结束，铅锭产量稳中有升。而前期在中秋节期间，下游企业放假带来的铅消费缺失尚未回补，铅锭社会库存延续上升趋势。

2、海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年8月精炼铅（未锻轧的精炼铅）进口量为53,285.686吨，环比增长274.00%，同比增加4816.42%。哈萨克斯坦是第一大供应国，当月从哈萨克斯坦进口精炼铅（未锻轧的精炼铅）21,455.317吨，环比上升199.76%。。

【市场逻辑】

从供应来看，原再生铅近期开工率均有所回升供应有所增加。从需求来看，铅市场累库至2个月高点附近，国庆节前备库的常规预期存在，电动车新国标降低对车重要求，利好铅蓄电池需求，不过目前来看电动车、汽车更换蓄电池仍较为平淡，海合会国家对我国蓄电池反倾销对部分出口型企业开工带来不利影响。进口窗口关闭，对铅精矿进口补充并不有利，8月铅精矿进口环增超22%，铅锭进口也有较大增量。LME铅库存回到20万吨以内，国内铅库存累库但随着需求回升可能累库放缓，关注节前备货情况。后续继续关注现货市场精废价差变化，尤其关注蓄电池相关需求回升，企业开工，出口变化等情况。

【交易策略】

欧洲PMI数据继续走弱提振欧洲央行降息预期，美元指数反弹后脱离高点，有色金属修复。铅反弹积极，精废价差回落，再生铅成本支持强暂限制下行空间，主力合约预计阶段会在16000-17200之间波动为主，阶段关注下沿附近支撑情况，节前备货情况提振力度待观。

（来源：方正中期期货）

【行情复盘】

沪铅主力合约pb10收于16645，涨1.46%。